高估值的 Palantir vs. 稳健盈利的 Alphabet：AI股的抉择时刻
Palantir vs. Alphabet：在AI板块波动中，投资者应如何取舍？
我们先来看 Palantir Technologies（NASDAQ: PLTR）。该公司在 8 月 4 日公布了一份亮眼的季度财报，但其股价却在随后出现大幅回调，截至发稿时下跌超过 16%。
一如既往，市场对 Palantir 的估值存有担忧——其市销率（P/S）高达 115 倍以上，远超大多数科技股。然而，股价下跌的直接诱因并非财报，而是一份空头报告。
该报告将 Palantir 的目标价定为 40 美元，约为当前股价的四分之一。这无疑是“重磅炸弹”，质疑 Palantir 的商业模式严重高估。不过，投资者必须注意一个关键信息：这份报告的发布方 Citron Research 本身持有 Palantir 的空头仓位，也就是说，股价下跌他们才能获利。
这并不意味着 Citron 的论点一定无效，但其立场并不完全中立，投资者在解读时需要保持谨慎。
Alphabet 的表现如何？
与 Palantir 的回调形成鲜明对比的是，Alphabet（NASDAQ: GOOG / GOOGL）的股价近期稳步上涨。过去一个月，Alphabet 上涨 8%，而 Palantir 仅上涨 3%。
为什么 Alphabet 能够在 AI 板块整体承压之际独善其身？根本原因在于其高度多元化的商业模式。
的确，Alphabet 深度参与 AI 产业链：其云服务部门紧密受益于 AI 投入；智能硬件产品广泛应用 AI 技术；旗下“Google DeepMind”更是全球顶尖的人工智能研究团队。
但 Alphabet 并非一只“纯AI概念股”。其核心的 Google 搜索广告业务 每年创造约 2000 亿美元营收，而 YouTube 业务则贡献约 400 亿美元。换言之，即便 AI 板块短期承压，Alphabet 依旧拥有强大的现金流和稳定的增长支柱。
该抛弃 Palantir 转向 Alphabet 吗？
问题的关键在于：此时是否应该卖出 Palantir，转而买入 Alphabet？
最终答案取决于每位投资者的风险偏好和投资目标。但从长线投资角度来看，Palantir 的回调或许反而提供了布局良机。
批评者往往集中于 Palantir 估值过高这一点——如果公司停留在当前规模，股价确实难以合理化。但问题在于，Palantir 仍在高速成长，而其潜在市场规模尚未可知。
已知的是，客户正在快速涌向 Palantir。2025 年第二季度（截至 6 月 30 日），公司客户数量同比增长 43%，美国商业营收更是大幅增长 93%，达到 3.06 亿美元。
这些数据表明，Palantir 的增长势头依然强劲，支持其作为长期成长型投资标的的吸引力。
投资结论
- Alphabet：凭借广告、云、YouTube 的三大支柱，具备抗风险能力和持续盈利能力，适合寻求稳健成长的投资者。
- Palantir：尽管估值高企且备受争议，但其客户扩张和营收爆发式增长为长期投资者提供了强劲的成长逻辑。
对于希望把握 AI 产业浪潮的投资者而言，Alphabet 是“稳健型选择”，而 Palantir 则是“高风险高成长型选择”。在当前市场波动中，两者或许可以在投资组合中形成互补。
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